报告要点： A 股表现及风格观察 全球权益资产：全球权益资产大多上涨，美股涨幅最高，欧洲各国次之，中国沪深两市则出现下跌。 上证指数 、 深证成指 分别下跌0.5%、2.3%，德国DAX 及法国CAC40 分别上涨3.4%和3.7%；港股涨幅也出现下跌，下跌0.1%，美股SPX 涨幅最高，上涨6.6%。 大类资产横向对比：股债商对比可见，截至5 月27 日，权益资产在上周反弹后出现震荡回调，本周表现不佳，黄金、铜、油略有上涨，美元指数下跌。股： 沪深300 和上证指数周跌幅为1.9%和0.5%， 创业板指 下跌3.9%；债：国债、企业债涨幅分别为0.5%和0.1%，较前期变化不大；商： 农产品 下跌0.2%，金、铜、油分别上涨0.5%。1.1%和2.5%；外汇：美元指数下跌1.3%。 风格：市场风格来看，基于权益资产整体表现不佳，各类风格大多呈现周度下跌，其中周期韧性仍然存在，上涨表现最好，涨幅为1.0%。 大中小盘：大中小盘角度，大盘指数周度跌幅最大，周涨跌幅为-2.1%，中盘和小盘指数下跌幅度略弱，分别为-1.2%和-0.5%。 一级行业：煤炭(+6.9%)、石油石化(+5.1%)、交通运输(+2.5%)行业表现相对较好，位居前三；家电(-4.0%)、综合(-3.6%)、房地产(-3.4%)表现相对较差，排名居后。 估值跟踪 主要指数估值变化：(1)估值及变化：上周万得全A 市盈率(TTM)收于16.66，较上期下跌0.10%，市场表现不佳，各主要指数估值出现不同程度下跌。其中，创业板指和科创50 估值跌幅居前，分别为-1.88%和-1.77%； 上证50 估值跌幅最小，仅下跌0.03%。 (2)历史分位：上证指数、万得全A、沪深300 5 年市盈率历史分位分别为13.6%、24.1%、28.1%均处于历史分位相对较低水平，创业板指近期反弹较多估值分位有所回升。 相对估值对比：(1)全球主要权益指数估值对比：维持上期观点，对比海外多国股指估值分位，以2010 年至今估值数据为基础，A 股主要宽基指数当下均处于较低分位，其历史分位均位于40%以下；(2)成长型与价值型的指数估值对比：上周二者估值比出现上升，截至5 月27 日，创业板指/沪深300 相对市盈率为3.91，较前值下降1.75%；创业板指/沪深300 相对市净率为3.99，较前值下降1.26%。以成长型与价值型的指数估值对比，可以观察到不同风格估值的变化迥异，在此我们以创业板指与沪深300 为代表的进行对比分析。近期估值有所下降。 细分行业估值分位：(1)PE(TTM)：截至5 月27 日，市盈率分位数最高的行业分别是农林牧渔、汽车和 食品饮料 ；市盈率分位数最低的行业分别是交通运输、医药生物和基础化工。(2)PB(LF)：截至5 月27 日，市净率分位数前三的行业分别是电力设备、 食品饮料 和煤炭；市净率分位数后三的行业分别是房地产、非银金融和 银行 。 不同板块估值分位：板块视角来看，市盈率分位数较低的行业分别是科技、交运和原材料板块；市净率历史分位较低的板块分别为科技、金融地产和交运板块。 风险溢价 截至5 月27…
阅读更多（Read More）