2023清华五道口全球金融论坛5月20日-21日在京举行，本届论坛以“坚定信心，高质量金融发展服务中国式现代化”为主题。与会专家学者、官员、市场人士就当前经济恢复关键、中国特色估值理论体系建设、全球贸易新趋势、房地产市场新模式探索等重大经济金融问题进行深入研讨。 王一鸣：恢复和扩大内需是经济持续恢复的关键 中国国际经济交流中心副理事长王一鸣指出，总体上看，中国经济已呈现趋势性向好态势，但仍需充分估计经济恢复所面临的困难和复杂性。他认为，恢复和扩大内需是经济持续恢复的关键。 “从宏观上看，需求不足主要表现为需求恢复明显滞后于供给恢复，造成部分产业领域供大于求，企业去库存压力增大；微观层面，主要是三年疫情冲击下，居民和企业部门资产负债表受损严重，在资产负债表修复前，居民消费往往更趋谨慎，企业投资意愿和风险偏好下降，甚至还会缩减需求，尽可能将现金流用于偿还负债。” 王一鸣称，微观主体行为从追求收益最大化转向负债最小化，资产负债表修复需要足够时间，对经济持续恢复，既要增强信心，也要保持耐心。需求持续恢复，有赖于资产负债表的修复，这个过程取决于市场主体的自我修复能力，也取决于政府的政策支持。对此，他建议，应加强财政政策与 货币 政策的协调配合。 “现在货币政策流动性增长还是比较快的，但是企业和居民部门 新增信贷 需求仍然不足”，王一鸣表示，目前总体上看，中央政府的负债水平相对较低，所以可适当加大财政政策力度，加大对小微企业的纾困，给予适当补助，帮助小微企业恢复元气。 就扩大消费的具体措施，王一鸣建议，一是要在供给端加大对优房地产优质头部企业融资支持，同时更要在需求端推进房地产市场的恢复和销售的回暖，因城施策支持刚性和改善性住房需求，研究出台松绑需求端的限制性措施，并适当降低按揭贷款 利率 ，来促进房地产市场销售回暖。此外，还要研究松绑大城市汽车限购措施，通过扩大城市路网缓解用路压力。增加 教育 、医疗中高端服务供给，满足多层次消费需求，使消费潜力充分释放出来。 周延礼：以科技赋能 养老金 融高质量发展新局面 原中国保监会党委副书记、副主席周延礼指出，《个人 养老金 实施办法》对于推动第三支柱 养老金 融发展意义重大，我国商业养老 保险 做出重要贡献。 2022年末，我国养老年金 保险 以及其他具有较强养老功能的年金 保险 和两全保险共积累责任准备金6.3万亿元，专属商业养老保险累计实现保费50余亿元，4家养老保险公司已先后开展商业养老金业务。 周延礼认为，数字技术应用赋能第三支柱养老金融提质增效，数字化养老金融产品创新是方向，数字化养老金融服务是提质，数字化养老金融运营升级是目标。应多措并举助力数智养老金融高质量发展。 第一，要更加重视第三支柱在促进经济社会高质量发展中的作用；第二，要提供适应性的金融产品，提高产品收益率，提高养老产品适配性，设置默认资产配置制度规则；第三，发展养老金融应积极应用数字化技术，建立行业统一信息平台，倡导整合 银行 、保险、 基金 等金融行业的管理平台，积极开展与人社、税务、参与人群的系统对接；第四，推进多方协同合作，共建金融服务养老保障生态圈，引导商业 银行 、保险公司、 理财 公司、保险资管公司、公募基金能各类金融机构找准功能定位，做好养老金融宣传 教育 ，推进金融知识普及和风险 教育 。 中国资本市场初步具备迈向成熟基本条件 中国人民大学中国资本市场研究院院长吴晓求指出，中国的金融文化、法律、社会基础，使资本市场呈现出一些新特点，但从全局上看，中国资本市场与国际资本市场仍是共性居多。因此，吴晓求认为，中国资本市场未来需要围绕公平、公开、公正三个重点，来着力打造高质量服务实体经济的能力。 “其中，市场化是中国资本市场进入法治化和国际化的重要基础。因为市场化主要是解决资产属性，资产属性有足够的透明度，就能够为法治化、国际化奠定很好的基础。”吴晓求称。 至于如何构建具有中国特色的估值理论体系，吴晓求指出，要以市场经济为前提，以尊重科学为原则，在充分地尊重人类文明优秀成果的基础上，对现有估值体系增添中国视角、补充中国经验，做出增量贡献。 此外，吴晓求提到，应当注重估值理论体系中的中国元素，需要重点关注制度文化背景，包括法律制度结构的影响、传统文化的影响以及制度背景的影响，这些都需要从学术上进行冷静思考与研究。 华东政法大学国际金融法律学院教授徐明认为，中国资本市场已初步具备迈向成熟资本市场的基本条件。主要有四方面理由做支撑： 第一，目前我国多层次资本市场基本建立。徐明指出，去年上市公司数量已达到5000家以上，上市公司市值达到85万亿元左右，从流动性来看，交易量在很长一段时间里常态化是1万亿元，投资者数量超过2亿。这些都是迈向成熟资本市场的基础化条件。 第二，制约资本市场走向成熟的深层次问题基本得以解决。徐明指出，经过诸如股改等系列改革创新，资本市场由割裂走向统一，变成全流通的市场。“这30多年来经过大量改革创新，一些障碍性的东西基本扫除了。” 第三，走向成熟资本市场的市场化机制得以确立，其中最明显的是全面注册制落地，它标志着中国资本市场真正走向市场化。“注册制要解决的问题，是处理政府和市场的关系，把企业上市的定价权交给市场，这样的理念不单是在发行市场，在二级交易市场以及资本市场方方面面，都贯彻着市场化。”徐明称。 第四，中国资本市场的法律监管制度基本到位，形成了由 证券
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