迈科期货： 沪镍仓单水平较低，不锈钢排产略有下降 【偏空头】 昨夜沪镍大涨，电积镍利润扩大。6月中国精炼镍产量21380吨，同比增长28.76%，环比增长13.66%。国内因供应增量较多将使得国内先海外一步进入累库阶段。目前纯镍过剩还未完全体现，趋势性下跌需待过剩到来，且低库存下在电积镍成本附近存在一定支撑，短期易跟随宏观变动且有较大弹性，过剩到来后向下的空间才会再度打开。利润扩大后中长期难以维持，中长期空单逢高介入，中长期偏空思路对待，镍价重心下移。 策略：中长期空单逐步逢高介入，中长期高位空单持有，过度追空有风险。沪镍 主力 参考155000-170000。 光大期货： 盘面沪镍仅以反弹对待，高度有限 【偏多头】 技术面进入反弹行情，沪镍08合约盘中涨幅超过4%，领涨有色。光大期货点评：短期来看需求存在亮点， 新能源 汽车销售数据较好，需求带动硫酸镍价格小幅抬升。考虑到进入不锈钢需求淡季，镍铁需求有限，今年镍供给压力仍存，盘面沪镍仅以反弹对待，高度有限。宏观方面，周四凌晨美联储公布6月会议纪要，强调了通胀粘性，认为 高通 胀实际比高 利率 危害更大。短期经济数据和美联储官员表态淡化衰退预期，6月29日美国商务部公布一季度修正数据， GDP 按年增长2%，相比前期上修0.7个百分点，超过市场预期1.4%，上周初请失业金人数意外下降，表明就业市场依然强劲，关注本周非农就业数据，美国经济软着陆可能性加大，客观情绪助推 有色金属 走势。基本面来看，镍供应压力仍存，俄乌冲突是否会俄镍的贸易流向，另外菲律宾镍矿出口一般在8-9月达到年内峰值，同时中国和印尼计划内产能增速较高，后期将继续制约沪镍反弹高度。需求亮点来自于 新能源 汽车，6月 新能源 车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%；今年以来累计零售305.9万辆，同比增长36%。需求环比升温，支撑硫酸镍价格。整体来看，沪镍大涨可持续性不强，建议谨慎追多。 国泰君安 期货： 情绪推涨镍价，供应预期压力仍存 【逢高做空】 7月6日上午沪镍主力合约涨幅一度突破5%，其主要原因在于消息面刺激叠加宏观情绪的扰动作用，但供应预期的压力仍存，以逢高空的思路对待。在累库预期尚未完全兑现的阶段，低库存依然给予镍价高弹性，而印尼北苏拉威西省5.0级地震，进一步引发了市场情绪的推涨。但是从地震的实质影响来看，震区离生产园区偏远，或难以给予镍价上行的驱动。美联储会议纪要公布，海外加息预期降温亦给予了一定的宏观情绪扰动。从基本面来看，7月镍板排产增长如期，叠加市场俄镍资源相对宽松，基本面或难以给予镍价上行动力。但在低库存叠加弱预期压制的格局下，仍需随时警惕镍价的反弹，建议以轻仓尝试逢高空思路为主。 华泰期货： 不锈钢期货仓单增幅明显，价格弱势震荡 【观望】 镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，镍价上涨弹性较大，短期外围情绪偏强，镍价或维持震荡，建议暂时观望。 大越期货： 中长线供需过剩不变，偏空 【偏空头】 外盘大幅反弹，一方面原油带动做多情绪，另一方面得益于新能源最近强势。目前现货市场供应充足，俄镍持续到货，国产货稳步供应上升，现货商出货意愿强，部分货源报价已经出现贴水状况。上周交易所增加了品牌交割，市场情绪偏空。从产业链来看，不锈钢库存回落，但300系继续回升，7、8月份进入消费淡季，预计累库可能性较大，供需转弱，同时镍铁过剩预期不变，对精炼镍需求形成挤兑。新能源产业链5月数据环比回暖，加上政策方面加持，短线新能源产业情绪好转。中长线供需过剩不变，偏空。 （文章来源：财联社）
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