■ 刘柯 上半年中国经济半年报出炉，GDP增长5.5%，符合市场预期。其中二季度GDP增速达到6.3%，比一季度增长4.5%环比明显提速。如果下半年中国经济继续按这一增速运行，则全年GDP增速超过6%有很大可能。上个月世行将中国2023年经济增速预期上调至5.6%，现在看还略显保守了些。 因此，无论是从中国经济增长韧性，还是从景气度高的行业发展格局来看，下半年A股市场都存在不少投资机会。这可以从上半年的景气度行业对比看出端倪。从大的产业看，上半年第一产业农业同比增长3.7%，第二产业工业同比增长4.3%，第三产业服务业同比增长6.4%。这里面，农业属于保底行业，工业要细分子行业景气度，服务业的弹性最大。 上半年，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，采矿业增加值同比增长1.7%，制造业增长4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.1%。这其中，装备制造业增加值增长6.5%，比全部规模以上工业快2.7个百分点。再分产品看，太阳能电池、新能源汽车、工业控制计算机及系统产量分别增长54.5%、35.0%、34.1%。可以说这些都是上半年的高景气度细分行业。上半年太阳能电池产量增长31.8%，太阳能发电增长7.4%；上半年新能源汽车产量增长了111.2%，产销量分别达378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达28.3%；上半年新型基础设施建设投资同比增长16.2%，其中5G、数据中心等信息类新型基础设施投资增长13.1%，工业互联网、智慧交通等融合类新型基础设施投资增长34.1%。 而在服务业当中，与以往只是注重“吃喝住玩”不一样，与科技相关的产业景气度也最高，信息传输、软件和信息技术服务业增加值分别增长12.9%和10.1%，位居服务业的第二和第三位。6月份服务业商务活动指数为52.8%，但航空运输、邮政快递、电信广播电视及卫星传输服务均位于60.0%及以上高景气区间。叠加起来看，以数字经济为主要推手的信息产业似乎正迎来新的春天。 这从投资方向也可看出端倪。上半年，高技术产业投资增长12.5%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长11.8%、13.9%。高技术制造业中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业投资分别增长16.8%、14.2%。与此相对应的是，以前拉动投资的大头固定资产投资在分化，房地产开发投资下降了7.9%，全国商品房销售面积下降了5.3%。从另一个角度去看投资的方向，此消彼长未必是坏事，毕竟投资方向代表了未来的产业发展方向，科技水平是决定生产效率的主要力量，未来国与国之间的竞争不可能只靠砖头水泥，还是要靠核心前沿科技，要不人家一“卡脖子”我们就进退两难。 虽然宏观经济半年报尚可，但需要注意的是，GDP是一个总量指标，它在某种意义上无法体现质的变化。有一组数据还是让人担忧：今年1-5月，全国规模以上工业企业利润下降18.8%，制造业经理指数PMI连续三个月在50的临界点下。从数据中可以看到，二季度工业增加值是在增长的，但利润却在下降，这说明目前很多行业还仅仅是在投资的拉动下出现“量”的反弹，但如果“质”跟不上，不创造更多的利润，依然难以为继。制造业的效率在下降，或者说生产周期在拉长，这是一个需要解决的现实问题，当然这也不仅仅是制造业一家能解决的问题，如果下游的应用需求不跟上，一切都是白搭。所以，我们还是要下大力气解决市场实际需求问题，要在新变化下从全产业链的角度加以思考。 来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/ 与中国资本市场一起成长；精准研判，权威解读，透彻分析 ；《金融投资报》助你财富增值！ 邮发代码：61-146（周末证券） 61-102（限四川地区，全套） 四川订报热线：028-86968486 上海订报热线：11185 微信公众号：jrtzb028
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