中信证券 ：注重大方向，忽略小节奏，关注三主线 在年内第三个做多窗口期内，政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向；政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏；积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题，忽略短期激烈的预期博弈。 一方面，从大方向来看，下半年政策将围绕扩大内需、提振信心和防范风险不断发力，在政策加码和价格因素驱动下，经济不断向好的趋势明确，上市公司盈利拐点将至，景气不断修复可期。另一方面，从小节奏来看，不同领域和不同区域政策落地的节奏和力度有所差异，做多窗口期内潜在的活跃资金增量充裕，三大主线均有积极变化， 券商 暖场后或陆续轮动上涨，无需高频切换。 中信建投 证券 ：行情在犹豫中展开 市场上行行情仍在初期，后续一个阶段将迎来政策与基本面共振增强，且风险偏好不断修复，A股有望逐步转为增量行情，某种程度上A股可以和2014年四季度或者2019年一季度作类比。海外方面，美国7月非农不及预期，就业市场持续降温，加息预期回落、港股上行趋势显著。 近期重点关注行业：券商、 保险 、地产链（地产/建材/钢铁）、建筑、汽车、有色/石油等。 海通证券 ：借鉴去年10月底看行业轮番修复 回顾去年10月底之后从地产券商到消费，再到科技成长的行业修复路径，可以发现政策是驱动行业轮番表现的重要变量。今年7月中旬，A股估值、风险溢价率、股债收益比、换手率等指标已接近历史低位，市场情绪较为低迷，而7月24日的政治局会议定调积极，会议后A股市场也转向积极。配置层面，短期来看，前期涨幅低、配置低的消费板块性价比已经凸显，且在促消费增量政策的加持下消费基本面有望进一步向上，进而推动板块行情实现修复。中期维度，政策和技术催化下的 数字经济 仍是股市主线。 波动带来的是对短期损失的担忧，而真正的担忧应该是当史诗级别机会展开时却与你无关。保持仓位，继续布局以下机会：第一，关注后续国内需求恢复和海外顺风环境的大宗商品相关资产（油、铜、铝、煤炭、 贵金属 、钢铁板材）。第二，受益于国内政策预期扭转，改善此前悲观预期的“低位资产领域”，尽管近期波动加大，应该布局而不是下车：非银在活跃资本市场预期下将具有弹性和持续性（ 保险 、券商），房地产政策正在调整，城中村改造下的建筑、建材、房地产、家电等，同时关注。第三，做多中国离不开 新能源 产业链，而全球制造业可能在三、四季度见底回升，提前抢跑可能带来收益：包括 新能源 车（整车、锂电）、光伏、专业机械、 工程机械 、机械零部件等。 中金公司 ：稳增长政策继续加码 后市来看，考虑经历反弹后当前A股市场估值仍处于历史偏低水平，仍有较明显的改善空间，稳增长相关政策也在继续加码，在此背景下我们认为指数持续上涨后虽不排除短期反复的可能，但反弹趋势有望延续，我们对未来一到两个月市场表现持偏积极的看法，指数有望震荡上行，后续继续关注政策落实情况及效果。 配置方面，年初至今结合对经济预期的边际变化，市场整体呈现小盘风格略好于大盘、成长风格好于价值。近期市场风格可能阶段性转向大胜小、价值优于成长，继续关注政策支持领域，如地产产业链、非银等。行业建议：阶段性关注价值风格，中报期间关注 业绩 可能超预期个股。 国泰君安 ：市场再度进入强预期，这次也许真的不一样 虽然上周市场亦步亦趋，很多人依然对于市场的恢复性上涨保持谨慎，但这次也许真的不一样，重要会议对于当下症结问题做了最高层的指示，相信接下来的举措将全面有利于经济与市场的复苏。 虽然二季度的市场表现不达预期，但面对3000多点的指数与很多历史极低估值的周期行业，此时需要保持信心，期待三季度真正打个翻身仗。 兴业证券 ：风继续吹，不忍远离 随着政策宽松呵护逐步落地，对经济增长的悲观预期继续修正，同时外部扰动钝化、外资回流之下，市场beta式的修复的风继续吹，不忍远离。具体来看，修复行情仍在持续演绎：1、政治局会议定调、各部门积极给出指引后，未来一个阶段内，市场大概率处于政策密集落地、呵护市场的窗口。2、随着经济数据边际改善、 PPI 大概率迎来拐点，市场此前对于经济增长过度的悲观预期有望继续修正。3、来自外部风险的扰动已经钝化，当前仍是外资回流A股的窗口。 当前“ 数字经济 ”绝大多数细分方向拥挤度已回落至低位，战略性布局时点正在临近。 结合景气度、拥挤度、持仓，关注当前景气度处于高位或景气度显著改善、拥挤度处于低位、仓位合理的五大细分方向：运营商、 数字媒体、 半导体 设计、存储器、IT服务。 战略性看多 半导体 ：顺周期的成长股，TMT中的洼地。 安信
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