主要逻辑： 天然橡胶方面：本周内天然橡胶价格表现为上涨趋势。截至10月13日，RU2401合约收盘价14840元/吨。泰国近期降水较多，海外原料收购价格持续上行，海外工厂推迟船期，NR标胶供给偏少推升胶价上行。库存方面， 青岛港 口持续去库，截至10月6日，青岛总库存较上周减少1800吨，环比下降0.25%。原料端的涨势以及库存的显著减少均利好胶价上行，天然橡胶后续仍有上行空间。 合成橡胶方面：本周内合成胶跟随天然橡胶表现为上涨趋势。截至10月13日，BR2401合约日盘收盘价13130元/吨，周内涨幅2.86%。现货层面，国内顺丁橡胶均价12450元/吨，华东地区顺丁橡胶均价12550元/吨。 主力 合约基差-580元/吨，不存在风险套利机会（根据测算，计入持仓成本和资金成本的无风险套利价差约为-300元/吨）。截至10月12日，顺丁橡胶社会库存12210吨，环比上周减少359吨，跌幅2.86%，开工率周度小幅上涨4.17%，加工利润为539元/吨，较上周下滑。在高开工率背景下，顺丁橡胶社会库存仍表现为去库趋势，且加工利润下滑背景下，后续供给预计有所减量，利好顺丁橡胶价格，叠加天胶近期的涨势，预计合成胶期价偏强震荡。 下游需求方面：轮胎开工率高位运行，轮胎需求稳定向好，截至10月12日，全钢轮胎开工率64.25%，半钢轮胎开工率72.49%，总体较上周持平，维持高位运行。9月汽车销量285.8万辆，环比增加10.6%，同比增加9.5%，同比环比均呈现上升趋势。 投资建议： 做多NR、RU合约，BR合约多单持有。 风险提示： 原 油价 格大幅下挫。 01 天然橡胶：海外降水较多，供给偏少 1.1 原料端胶水价格延续涨势 本周内，原料端价格仍呈现窄幅上涨趋势。 截至10月12日，云南胶水11950元/吨，周度环比上涨4.37%；云南胶块价格9800元/吨，较上周持平；海南胶水价格12750元/吨，周度环比上涨0.40%；泰国胶水价格50.6泰铢/公斤，周度环比上涨4.32%；泰国杯胶价格46.7泰铢/公斤，周度环比上涨6.25%。 1.2 加工利润下行， 青岛港 口持续去库 本周内RSS3烟片胶以及STR20标准胶加工利润均呈现下行趋势。 截至10月12日，STR20和RSS3加工利润分别为-16.77元/吨、52.05元/吨。 本周内青岛地区天然橡胶总库存延续降势。 截至10月6日，青岛地区天然橡胶总库存71.42万吨，较上周减少1800吨，跌幅0.25%；其中保税区内库存15.91 万吨，较上周减少700吨，跌幅0.43%；一般贸易库存55.51万吨，较上周减少1100吨，跌幅0.25%。 1.3 RU-NR价差及非标价差周内走阔 本周内天然橡胶表现上涨趋势。 RU-NR价差周内走阔，目前为3585元/吨。RU主力-泰混20号胶价差周内小幅走阔至2565元/吨。本周内，上期所天然橡胶RU仓单库存未见显著变化，目前为21.94万吨。 02 丁二烯橡胶：跟随天然橡胶价格走高 2.1 丁二烯橡胶价格：周内小幅上涨 本周内，顺丁橡胶价格走低后有所回升。 截至10月13日，国内顺丁橡胶现货价格12450元/吨，环比上周下跌1.06%；华东地区顺丁橡胶现货价格12550元/吨，环比上周下跌1.18%。 本周内合成橡胶期货价格大幅上涨。 截至10月13日，丁二烯橡胶期货价格13130元/吨，周度上涨2.85%。 目前华东地区主力合约基差-580元/吨，基差较上周走弱。 且根据目前对持仓成本以及资金成本的测算，无风险套利价差约-300元/吨，目前BR2401合约上存在无风险套利机会。 2.2 原料端：库存增加，丁二烯价格承压 本周内，丁二烯价格窄幅波动。 周内累计上涨100元/吨，现货平均价格8550元/吨，周内涨幅1.18%。 丁二烯港口库存延续降势。 截至10月11日，丁二烯港口库存3.41万吨，环比上周增加2100吨，环比上升6.56%。港口库存增加丁二烯价格承压运行。 丁二烯开工率周度小幅回升。 截至10月12日，丁二烯开工率66.87%，环比上周上升1.90%。 本周内丁二烯利润下降。 截至10月12日，丁二烯碳四抽提法工艺税后利润596.41元/吨。 2.3 供给端：开工率高位运行，利润下滑
阅读更多（Read More）