机构指出，在政策发力、流动性宽松、经济转暖下，市场信心提振、风险偏好改善，有望驱动 券商业绩 和估值的双重修复。目前 证券 板块估值仅1.27，为历史2.44%分位数底部，建议低位布局。 核心逻辑 1.2023Q1—Q3，43家上市 券商 调整后营收同比增长5.83%至3191.03亿元，归母 净利润 同比增长6.46%至1099.73亿元， 业绩 同比向好；2023Q1—Q3，市场同比回暖背景下的投资业务同比增长64.52%至1109.28亿元是上市券商业绩提升主因。投资业务大幅增长主要源自市场回暖带动投资收益率同比增长0.64pct至1.98%；金融资产规模较2022年底增长10.98%至5.89万亿元，进一步增厚收益。 2.预计中性假设下，2024年券商行业归母净利润2083亿元，同比增长23.9%。预计2024年券商行业总营收同比增长14.9%至5079亿元，净利润同比增长23.9%至2083亿元，行业业绩整体向好。全面注册制的实施有望为券商投行业务规模带来新增量，推动券商IPO规模快速回升和投行业绩回弹。 3.在资本市场持续深化改革的背景下，市场交易活跃度有望保持较高水平，带动日均 股基 成交额和两融日均余额上涨，有望推动经纪、信用业务收入提升。当前券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α，经济底部、政策松绑、流动性充足等多项条件均正在形成，券业 并购 有望为行业发展带来新增量。当前估值仍低，未来或有较高胜率。 利好个股 国开 证券 建议关注扩张战略清晰、业务快速成长的中型券商 国联证券 、 东吴证券 以及具有并购预期的头部优质券商 中国银河 、 方正证券 等。此外，建议关注综合实力较强、能充分享受改革红利的头部券商 中信证券 、 中信建投 、 华泰证券 等。 方正证券 指出，预计2024E行业整体利润增长16%，市场活跃提升与降费影响交织。推荐低估值加杠杆能力强的央国企券商，如 中信证券 、 华泰证券 、 中国银河 ；建议关注具有做强做大诉求的中型券商，如 国联证券 、 东吴证券 、 华创云信 。 本文内容精选自以下 研报 ： 招商证券
阅读更多（Read More）