1月5日晚，“医美茅” 爱美客 （300896.SZ）发布2023年度 业绩 预告。2023年， 爱美客 预计实现 净利润 18.10亿元至19.00亿元，同比增长43%至50%，预计业绩同向上升。 对于业绩变动， 爱美客 表示，主要是因为报告期内扩大了产品覆盖的机构数量，在产品端，2022年新产品濡白天使投放市场获得了好的市场口碑。截至1月8日收盘，爱美客股价上涨4.32%，收于283.11元/股，总市值为612.5亿元。 股东 在出走 此次业绩预增让股价持续下跌的态势有所回涨。预告发布前，爱美客已经连续5个交易日下跌，期间累计跌幅10.08%；预告发布后第一个交易日，1月8日，爱美客收涨4.32%。 2020年9月，爱美客登陆深交所创业板，不到半年的时间，从上市时的118.27元/股涨到2021年7月的1331.02元/股，成为A股第三只千元股，巅峰市值达1824亿元。尽管近两年公司业绩保持增长，但是二级市场表现却不及业绩优秀，2023年，爱美客股价几近腰折，市值下跌575亿元。 市值在下降，股东在出走。 2016年， 九州通 出资三千万参与爱美客的增资，随着爱美客的上市， 九州通 开始减持，2021年上半年， 九州通 超过21亿元的净利润中，投资收益贡献过半，其中，投资A股医美龙头爱美客产生的计入当期的损益就达到11.49亿元。2022年的年报里，爱美客的前十大股东名单中已不见九州通的身影。 除了九州通的退出外，还有不少大股东也在减持变现。截至2023年9月30日，GANNETT PEAK LIMITED的持股比例从2021年的4.69%下降至3.26%；董事王兰柱持股比例已从2021年的3.38%下降至3.04%；股东苑丰持股比例从2021年的3.43%下降至3.24%。 2023年10月，爱美客有1.12亿股首发 限售股 解禁，占总股本比例51.88%， 解禁股 市值超300亿元。解禁涉及的六位股东中，就包括此前减持过的股东GANNETT PEAK LIMITED。 为了维护市场信心，其中五位股东承诺延长减持期限，控股股东、实控人简军及三个员工持股平台延长到2024年4月9日； 高管 简勇延长到2024年1月9日，即将到期。 玻尿酸巨头加固玻尿酸 爱美客的业绩增长遇到瓶颈。尽管公司业绩保持增长，但业绩增速有明显放缓。2020年至2022年，爱美客实现净利润分别为4.40亿元、9.58亿元、12.64亿元，同比增速分别为43.93%、117.81%、31.90%。 2023年第三季度，爱美客归母净利润的同比增速由Q1、Q2的51.17%、76.53%回落至13.27%，发布财报次日，公司股价下跌12.16%。 不过，根据此次年度业绩预告测算，2023年第四季度爱美客预计实现净利润3.92亿元至4.82亿元，同比增长41.52%至74.01%，增速较前三季度有所提升。作为玻尿酸巨头的爱美客依然在加固原有赛道，对于业绩预增，爱美客表示，主要是因为报告期内扩大了产品覆盖的机构数量。 以玻尿酸起家的爱美客，产品共分为溶液类注射产品、凝胶类注射产品、面部埋植线和化妆品。注射产品即为玻尿酸， 营业收入 占总营收的98.73%，其中，溶液类单项占据六成以上。爱美客的核心产品嗨体就属于溶液类产品。 作为国内唯一一款专门改善颈纹的注射产品，嗨体原本在市场上无竞争产品，但2022年该产品的增速却突然刹车。财报显示，2021年，溶液类产品的营收同比增长133.84%，但2022年的增速却下降至72.25%，2023年上半年再度腰斩至35.9%。 为何这张“王牌”会突然失速？ 作为医美产品，嗨体自身存在产品风险。有多个报道称，由于嗨体属于复合式玻尿酸，刺激性较强，反复使用嗨体后，有部分人会出现颈部纹路部位皮肤发白的情况，导致颈部出现一条尴尬的“白线”，且颈部分布着大动脉，对于注射医生技术的要求较高。 因此，2020年，爱美客推出了针对黑眼圈治疗的嗨体熊猫针，据 海通国际 研报 ，2022年，嗨体熊猫针在爱美客嗨体类产品中占比达35%左右。不过，无论是嗨体熊猫针还是市面上常见的嗨体1.5、嗨体2.5，所对应的都是同一个批文，其中规定的适用范围为用于真皮层注射填充，以纠正颈部中重度皱纹。 除了嗨体熊猫针外，2021年下半年，爱美客推出了新凝胶类注射产品“濡白天使”。有市场观点认为，这是接替嗨体打造的第二张“王牌”。2022年至2023年上半年，凝胶类注射产品的营收增速分别达到了65.61%、139.00%。 不过，由于凝胶类注射产品的整体销售规模小于溶液类注射产品，且市场上已有艾维岚童颜针、伊妍仕少女针等同类竞品，目前“濡白天使”尚不能完全带动起爱美客的整体业绩增速。 寻找新增长曲线 为寻求突破，近两年，爱美客不断扩充产品线，从胶原蛋白、肉毒素、光电抗衰仪器等领域都有布局。
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