宏观解读 国泰君安 证券 ：节前“红包行情”仍在 宏观上，国内营收略有回落、利润率维持高位、库存底部震荡，库存周期反转的观察节点在年中以后。海外方面，美国房地产大概率已经“触底”。策略上，节前“红包行情”仍在，看短做短，中期交易结构待出清，底部待夯实。 东吴证券 ：国企或发挥传统行业“领头羊”作用 近期国资委提出2024年央企国企效益要稳步提升，保持“一利稳定增长，五率持续优化”的政策方针不变。在经济复苏之路上，国企或发挥传统行业“领头羊”作用。 市场研判 中信证券 ：政策发力改善预期，市场步入反弹交易窗口 稳定资本市场政策在近期集中发力改善市场预期，年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断，随着 业绩 预告风险陆续落地， 市场已经步入月度级别的反弹交易窗口 。首先， 证券 监管部门及时回应市场关切，投资端改革举措有望加速推出，地产领域支持政策明显加码，预计2月仍有降息举措，国资委继续强调上市央企的投资者回报，央企权重股压舱石作用凸显，改善营商环境政策频出，市场信心有望逐渐恢复。其次，类“平准” 基金 打破负反馈，雪球敲入和量化平仓压力明显缓解， 机构持仓 均衡化过程加快。最后，随着年报业绩预告陆续落地，四季度业绩风险充分释放，反弹窗口期仍将呈现交易型资金主导的特征， 央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹的布局机会。 中原证券 ： 积极政策频出，市场企稳反弹 工业企业盈利继续改善，地产政策加力有望推动销售企稳。对外，继续扩大放开政策，吸引外商外资。对内，多部门出台一系列稳定经济稳信心的政策。国内市场有望企稳反弹，建议关注芯片、 大数据 、通信、 游戏 、养殖等板块。 行业分析 国盛 证券 ： 地产政策进入新一轮宽松周期，城中村改造的推进成主要看点 国盛证券认为，房地产相关股票机构持仓占比较低；作为早周期指标，地产具备指向性作用；行业竞争格局改善逻辑依旧适用，出险房企有增无减，拿地和销售表现头部的房企依然是那些。看好“一线+2/3二线+极少量城市”。此外，城中村改造的推进成为2024年主要看点，预计实际上整个城市更新维度都会有提速，同时政策性资金到位的体量是关键。建议关注几个维度：若政策到位，关注开发、物业；若政策和资金到位，关注城中村相关概念股；若政策出台不及预期，建议关注“地产+”主题类公司。 中原证券 ：预计工业企业盈利状况有望持续改善 自2023年8月份以来，工业企业利润连续5个月实现正增长。企业生产销售维持增长，成本回落较多，原材料价格降幅大于工业品出厂价格降幅，推动工业企业利润改善。目前工业企业库存水位不高，随着一系列稳增长政策落地实施，整体需求有望企稳回升，预计工业企业盈利状况有望持续改善。 （文章来源：中国证券报·中证金牛座）
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