国内血液制品龙头又开始新一轮的整合。 近期， 天坛生物 （600161.SH）发布公告，宣布其控股子公司成都蓉生药业有限责任公司（以下简称“成都蓉生”）拟以1.85亿美元（折合人民币约13.17亿元）的总金额收购CSL BEHRING ASIA PACIFIC LIMITED（杰特贝林（亚太区）有限公司，以下简称“CSL亚太”）全资子公司武汉中原瑞德 生物制品 有限责任公司（以下简称“中原瑞德”）100%的股权。 本次交易完成后，中原瑞德将成为 天坛生物 的控股孙公司，财务报表合并。 天坛生物 方面表示将新增一家血液制品生产企业，新增5个在营单采血浆站。 《中国经营报》记者注意到，中原瑞德是CSL亚太在2017年和2018年通过其子公司杰特贝林收购而来，但时隔7年CSL亚太却选择折价出售。并且，此次交易标的公司因管理费用高，且毛利率低等原因，尚处于亏损状态。 针对本次股权收购对公司的影响以及后续发展问题，记者日前向天坛生物方面致函采访，截至发稿未获回复。其间多次拨打公司 证券 部电话亦未有人接听。 5家浆站遭折价出售 公告显示，中原瑞德拥有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白和特异性人免疫球蛋白等13个产品文号，在产产品主要有人血白蛋白和静注人免疫球蛋白。中原瑞德在湖北省设置有5家浆站，均为全资，均已取得《单采血浆许可证》并正常执业采浆，2023年共采集血浆112.37吨。 2017年，CSL亚太通过其子公司杰特贝林（CSL Behring）以3.52亿美元的价格从 人福医药 （600079.SH）手中收购了中原瑞德80%的股权。 随后在2018年，CSL亚太再次以1.02亿美元的价格收购了中原瑞德剩余的20%股权，使得CSL亚太对中原瑞德的持股比例达到了100%，整体交易金额也达到了4.54亿美元。 彼时，CSL亚太方面认为，这一战略性收购旨在加强其在中国血制品市场的地位，并进一步巩固其子公司杰特贝林在中国进口白蛋白市场的领导地位。 然而时隔七年，CSL亚太将中原瑞德100%股权以1.85亿美元的价格转让给了天坛生物，相较于收购价，此次中原瑞德的 股权转让 相当于近4折甩卖。对于CSL亚太舍弃中原瑞德的原因，或与其经营业绩有关。 记者注意到，作为一家2010年就已经成立的老牌血制品企业，中原瑞德至今还处于大幅亏损状态。对于中原瑞德的亏损原因，天坛生物在公告中表示，主要受限于毛利率低（产品收率及产品售价导致）、管理费用高等。 公告显示，2023年，中原瑞德实现营业收入1.5亿元，净利润-2.74亿元。2023年公司净资产-2.75亿元，同期负债总额为12.23亿元，处于资不抵债状态。 但短短半年时间，中原瑞德的净利润和净资产却得到大幅改善。这还要归功于本次收购前的两笔财务操作。 据公告披露，一方面，2024年5月31日，CSL亚太决定将其借给中原瑞德的股东贷款约6.9亿元（包括本金6.8亿元和截至评估基准日累计利息1014.33万元）转为中原瑞德股权；另一方面，CSL亚太及其相关境外关联方免除中原瑞德与前者之间的全部应付款项（截至评估基准日合计金额为2.07亿元）。 此番操作下，原本处于亏损的中原瑞德在2024年上半年成功扭亏，实现净利润6959.22万元，净资产也快速飞升到4.86亿元。负债总额从2023年年底的12.23亿元减少至4.03亿元。 对于收购之后中原瑞德如何尽快走出亏损泥潭，天坛生物方面表示，本次收购后，公司将充分发挥自身技术优势，提升中原瑞德运营效率。 “本次交易通过并购整合血浆资源，有利于提升公司竞争力，获得外延式增长，发挥规模效应，提升采浆量及血浆利用率，增加业务拓展空间。”天坛生物方面说。 与此同时，天坛生物方面也提示称，由于中原瑞德目前盈利能力受到多方面因素的影响，可能存在较大波动，如果中原瑞德未来经营状况未达预期，则存在商誉减值的风险，可能对公司经营业绩产生不利影响。 持续跑马圈地 实际上，由于血液制品行业具有较高的行业壁垒，因此为确保血液制品行业的安全性和标准化、规范化生产，2001年国务院办公厅发布《国务院办公厅关于印发中国遏制与防治艾滋病行动计划（2001—2005）年的通知》，规定国家实行血液制品生产企业总量控制，加强监督管理，从2001年起，不再批准新的血液制品生产企业。 截至目前，国内正常经营的血液制品生产企业不足30家，按企业集团合并计算后户数约17家。形成以天坛生物、泰邦生物、 上海莱士 （002252.SZ）、 派林生物 （000403.SZ）、 华兰生物 （002007.SZ）等具有一定集中度的血液制品集团公司为行业龙头的局面。 而在行业集中度持续加强的背景下，并购重组已经成为血制品企业拓展血浆资源、提高竞争力的重要手段之一。 作为中国最早形成血液制品工业化生产的企业之一，其单采血浆站数量及采浆规模持续保持国内领先。2023年，天坛生物旗下单采血浆站数量及采浆规模达102家，分布于全国16个省区。2023年，天坛生物所属79家营业单采血浆站实现血浆采集2415吨。 今年上半年，天坛生物实现血浆采集1294吨，约占国内行业总采浆量的20%。而此次收购中原瑞德后，天坛生物将再获湖北省的5家浆站，增加超110吨/年的采浆量。 并且，近两年来，天坛生物在收购采血浆站方面也动作频频。 2022年7月29日，天坛生物就曾通过其控股子公司成都蓉生以不超过6497.63万元的价格收购山东泰邦 生物制品
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